Einer meiner Lieblingsinvestoren, dessen Analysen ich gerne lese und verfolge, Harris Kupperman, hat seine Gedanken darüber geäußert, was seine nächste große Wette sein könnte.

Harris ist der Gründer von Praetorian Capital, einem Hedgefonds, der sich auf die Nutzung von Makrotrends zur Aktienauswahl konzentriert.

Anmerkung von Jan Walter: Beachtet bitte den Haftungsausschluss von Harris und nehmt zu Kenntnis, dass die Analyse z. T. auch zynisch, aber aus meiner Sicht dennoch lesenswert ist.

Die große Makro-Traumlandschaft Teil 1

Ende März 2020 begann einer der größten Vermögenstransfers meines Lebens. Er veränderte unsere Welt – oder zumindest meine Welt. Diejenigen, die Covid als Schwindel erkannten, waren dabei, um die Früchte zu ernten. Andere, die sich in Angst duckten, waren meine Opfer. Während ich auf das Gaspedal drückte, um mich zu exponieren und Risiken einzugehen, suchten andere Sicherheit in rasch an Wert verlierendem Bargeld oder, schlimmer noch, setzten auf Leerverkäufe von Risikopapieren, während sie sich vor gutartigen Keimen versteckten. Unsere unterschiedlichen Kontoauszüge zeugen von den Entscheidungen, die wir jeweils getroffen haben.

Jetzt, da wir in die große makroökonomische Traumwelt eintreten, wird mir klar, dass Covid nur ein Vorspiel war, für das, was fast unvermeidlich scheint. Selten hat die einzige Supermacht der Welt eine Selbstverbrennung ihrer vielschichtigen Rolle in der globalen Ordnung erlebt.

Vorbei sind unsere Wünsche, der globale Hegemon zu sein, die Weltreservewährung zu unterstützen oder auch nur als respektierter Erwachsener angesehen zu werden. Während wir zunehmend an den Kindertisch des globalen Diskurses verbannt werden, dreht sich die Makrolandschaft immer schneller. Unser Anleihemarkt driftet ab, verdammt durch unsere prekären Haushaltssalden. Unser Platz in der Welt wird in Frage gestellt, nachdem afghanische Ziegenhirten und dann russische Sträflinge mit großem Erfolg gegen unseren Militärapparat angetreten sind.

In der Zwischenzeit versinken unsere Institutionen, die lange Zeit weltweit gepriesen wurden, in Korruption, Vetternwirtschaft und Inkompetenz. Amerika ist nicht tot, aber es muss völlig neu erfunden werden. Aber das liegt alles in der Zukunft; als Makroinvestoren beschäftigen wir uns nur mit der Gegenwart. Nichts ist in Stein gemeißelt, aber die Ergebnisse sind zwar vorgehensabhängig, werden aber zunehmend unvermeidlich.

Imperien steigen auf und fallen. Sie folgen einem Bogen. Der Weg nach unten kann anmutig oder unbeholfen sein – allmählich oder plötzlich. Diese Ungewissheit ist es, die die gegenwärtige Chance schafft. In der Zwischenzeit setzt die Unvermeidbarkeit dieses Weges einen jener seltenen Vermögenstransfers in Gang, die nur ein- oder zweimal im Leben eines Anlegers vorkommen.

Ich beabsichtige, mehr als meinen gerechten Anteil zu nehmen. Ich beabsichtige, ein Schwein am Trog zu sein.

Als Inflection Trader mit Schwerpunkt auf Makrotrends der zweiten Reihe habe ich die 2010er Jahre durchlitten. Es war eine miserable Zeit für Investoren wie mich. Sicher, ich habe einen Haufen Geld verdient, ich kann nicht allzu sehr weinen, aber es war schwer, Alpha aus dem Stein zu pressen. Die Trends waren nur ein Flüstern, und die Gewinne waren nicht immer erkennbar.

Ich musste umspringen, Gelegenheiten wahrnehmen und lange Zeiträume durchstehen, in denen es wenig zu tun gab. Das war frustrierend – vor allem, weil sich die „Globalisten-Cucks“ in Large-Cap-Tech-Aktien versteckten, die endlos zu steigen schienen, mit einer Volatilität im einstelligen Bereich.

Dann kam Covid und weckte alle schlummernden Ungleichgewichte in der globalen Ordnung. Die Überreaktion der Regierungen führte schließlich dazu, dass die Dinge aus dem Stillstand gerieten. Für einen flüchtigen Moment gab es einen Riss im Universum. Der Himmel öffnete sich und Geld regnete auf mein Portfolio herab. Ich griff danach, bis meine Arme so müde wurden, dass ich nicht mehr danach greifen konnte. Ich musste mich buchstäblich dazu zwingen, im Spiel zu bleiben, mich zu engagieren, mich zu konzentrieren und an die Grenzen zu gehen – vor allem nach der Langeweile des letzten Jahrzehnts. Ich wusste auch, dass es nicht von Dauer sein würde – ich musste die Gelegenheit nutzen.

Dann wurde das Mana knapp. Gelegenheiten verschwanden. Die Technik übernahm wieder die Vorherrschaft, und neue Impulse wurden selten. Ich habe die letzten sechs Quartale damit verbracht, mich zu fragen, ob wir uns wieder in der Erzählung des letzten Jahrzehnts befinden oder nur eine längere Pause einlegen.

Ich bin zunehmend der Ansicht, dass wir uns im Auge des Hurrikans befinden, ein Moment, in dem man sich orientieren und alles neu bewerten muss, was zuvor als Wahrheit galt. Die Regeln sind nicht mehr die selben.

Die Globalisten haben versucht, ihre Vormachtstellung nach dem „Peak Globalist cluster-fuckery“, der Covid war, wiederzuerlangen. Doch dabei haben sie ihr eigenes Image zerstört, ohne es zu merken. Diese Enthüllung steht noch bevor. Nun, da sie von der Notwendigkeit befreit sind, ihre Aura der Großherzigkeit aufrechtzuerhalten, werden sie ihre heimtückischsten und aggressivsten Angriffe auf die natürliche Ordnung entfesseln.

Dies wird ihr endgültiges Verderben sein, das zunächst von großem Leid für diejenigen begleitet sein wird, die nicht zu ihrer Clique gehören. Für die Davos-Gruppe gibt es keinen Rückzug, sie wird nur weiter vorpreschen und ihr Böses wird metastasieren. Glücklicherweise ist es unmöglich, ein teuflischer Führer zu sein, wenn die Bauern über Ihre Akronyme lachen und Ihre Propaganda auswendig lernen. Die Welt lässt sich einfach nicht in ihre Form pressen. Der Kampf, um jeden Preis zu gewinnen, wird sie und die Nationen, die sie vertreten, aufzehren.

Das heutige Unbehagen an den Aktienmärkten ist lediglich eine Echoblase; der Höhepunkt des segensreichen Globalismus ist bereits überschritten. Bald wird alles zusammenbrechen. Es gibt nichts, was es ersetzen könnte. Stattdessen gibt es einen Kampf zwischen denjenigen, die gerne die Welt erben würden – doch keiner ist besonders bereit, diesen Mantel zu tragen.

Wenn ich jetzt in die Zukunft blicke, sehe ich Anarchie. Oder anders gesagt, ich sehe eine Chance. Covid war der Probelauf. Jetzt steht das Hauptereignis an. Werden die USA in einer Supernova der Dummheit untergehen? Oder werden wir aufstehen und kämpfen?

Werden wir uns vor dem Kohlenstoff verstecken und Regenbögen an jede physikalische Struktur anbringen und uns den Gesetzen des Fortschritts widersetzen? Oder werden wir weitermachen und unser Bestes tun, um den Abwärtsstrudel abzuwenden? Ich habe keine Antworten, aber ich erkenne Sturmwolken, wenn ich sie sehe; die Sturmwand ist sichtbar und nähert sich. Die Art und Weise, wie unsere Politiker diesen Dämonen entgegentreten oder sie in ihrem Zorn anstacheln, wird den Ton für die Kapitalmärkte dieses Jahrzehnts angeben.

Ich bin nicht hier, um zu sagen, was richtig oder falsch ist. Ich konzentriere mich lediglich auf die anstehende Aufgabe. Ich bin ein Beobachter der Ereignisse, ein Händler der Märkte. Ich glaube, dass wir jetzt das goldene Zeitalter der globalen Makroökonomie betreten.

Die alten Ordnungen brechen zusammen, sie werden vom Gewicht ihrer Hybris heruntergezogen. Neue Ordnungen sind noch nicht bereit, ihren Platz einzunehmen. Das Chaos ist ein eifriger Verbündeter von Händlern, die aufgeschlossen sind. Großartige Händler haben die Fähigkeit, sich an neue Realitäten anzupassen und gleichzeitig Visionen von Ereignissen im Hintergrund zu entwerfen. Ich erwarte ein regelrechtes Durcheinander, voller Wut, Gewalt und Volatilität. Ich bin mir des Leids bewusst, das dies mit sich bringen wird, aber ich weiß auch, dass es meine Aufgabe ist, meine Arme weit auszustrecken und so viel wie möglich zu ergreifen.

Es wird Chancen für Makro-Händler regnen. Leider wird es nicht um die Schaffung von Wohlstand gehen, sondern um einen Vermögenstransfer. Ich habe mir das nicht ausgesucht, ich bin einfach ein Geschöpf des Umfelds, das mir aufgezwungen wurde. Diejenigen, die schlecht vorbereitet sind, werden von denjenigen zum Opfer gemacht, die nicht nur wissen, was auf sie zukommt, sondern sich auch darüber informiert haben, wie sie davon profitieren können. Dies ist mein Augenblick!

Kriege, Hungersnöte, Seuchen und andere biblische Plagen sind im Vergleich zur Verderblichkeit der Inflation nur Phänomene. Wenn man nicht in einem Land mit anhaltender Inflation gelebt hat, kann man nicht verstehen, wie sie funktioniert, wie sie die Gesellschaft infiziert oder wie sie die früheren Beziehungen zwischen der politischen Klasse, der Wirtschaft und den Kapitalanlagen neu ausrichtet. Bücher sind bloße Kuriositäten; sie können weder die sozialen Auswirkungen der Inflation, die durch Fehlentscheidungen zerstörten Leben noch diejenigen, die von ihr profitiert haben, wirklich erklären. Man muss es selbst sehen, man muss es selbst erleben. Inflation ist der große Gleichmacher.

Mein Schwerpunkt im Studium war der spätrömische Niedergang. Ich bin im Grunde meines Herzens ein Fatalist – Gibbon war der relative Optimist. Zugleich sehe ich überall Chancen. Viele werden sagen: „Warum kaufst du dann nicht einfach Gold?“ Das ist die Absicherung des faulen Mannes für das, was kommen wird. Hugo Stinnes ist der Mann, den man studieren sollte, nicht die Parasiten, die Ihnen kollabierende Minenpläne verkaufen.

Kommen Sie mit auf diese Reise in den Abgrund des sozialistischen Nationalstaates in seinem Todesröcheln. Neue Welten werden sich bilden. Neue Regeln werden erfunden. Eine neue Hoffnung. Aber zuerst müssen die Mauern um uns herum fallen. Wir können in diesem Abenteuer nicht zu viele Schritte vorwärts machen. Die extreme Fülle an Möglichkeiten, die Binarität schlechter Entscheidungen, sie alle verfolgen mich, denn ich weiß, was kommt.

Wenn man auf dem Treibsand einer kollabierenden globalen Ordnung wandelt, kann jeder Handel der letzte sein. Man darf sich nicht ablenken lassen – man muss konzentriert bleiben. Eine bessere Welt wird aus der Asche entstehen. Ich möchte in diese Welt investieren. In das Chaos zu investieren, hat etwas Melancholisches. Aber ich bin ein Händler – ich handle mit der Welt, die ich sehe. Diese Welt ist in Bewegung, und zwar schnell. Burgen und Schlösser zerbröckeln. Alles, was uns in der Finanzwelt bisher heilig war, wird auf den Kopf gestellt. Das Tempo des Wandels wird sich nun beschleunigen, die Merkwürdigkeit, die Verwirrung, die alten Regeln verdampfen – sie werden Spekulanten begraben, die sich nicht anpassen können. Ich habe vor, erfolgreich zu sein.

In den nächsten Jahren werden die Gewinner einfach immer wieder gewinnen, weil sie in der Geschichte verwurzelt sind, mit einer gesunden Dosis Zynismus und libertärem Ethos. Die vielen werden nach dem Reichtum greifen, aber meist mit einer Handvoll Sand enden, der schnell an Wert verliert. Die Gewinner der letzten Generation werden alles aufgeben. Die Gesetze der Finanzen und sogar die Natur selbst werden neu erfunden werden. Öffnen Sie Ihren Geist für die Möglichkeiten. Sie befinden sich auf dieser phantastischen Reise; selbst wenn Sie versuchen, von Bord zu gehen – die Entscheidung liegt nicht bei Ihnen. Es ist einfach ein Teil des Zyklus. Nehmen Sie ihn stattdessen an. Bereite dich darauf vor. Liebe es.

Jetzt wird’s wild…

Ich habe mein ganzes Leben auf diesen Moment gewartet. Ich habe studiert. Ich habe mich vorbereitet. Ich bin bereit. Los geht’s!

Quelle: Zero Hedge



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