In vielen Fällen hat man den Eindruck, dass die EU sowohl überreguliert als auch oft an der Realität vorbei reguliert. Und so erscheint es auch bei der (MiCA, dem „großen europäischen Regulierungswerk“ für den Kryptomarkt. Diese soll nun angepasst werden, wobei bis Ende August Vorschläge eingereicht werden können. In welchem Umfang diese dann umgesetzt werden, ist derzeit offen.

Bereits im Bereich Stablecoins gibt es verschiedene Strömungen, etwa zwischen der EZB und mehreren Bankinstituten. Die EZB will quasi nur den digitalen Euro, während die Banken vom derzeit schnell wachsenden Markt der Stablecoins profitieren möchten, deren Liquidität zu 98 Prozent in US-Dollar denominiert ist. (Vgl. Legitim)

Das zeigt auch schon die Kritikpunkte an der MiCA: Sie hemmt Innovationen und drängt große Teile des Marktes in die Vereinigten Staaten und nach Asien.

DeFi und Stablecoins: Brüssel stößt die Debatte über die MiCA schon wieder an

Le Journal Du Coin – 21. Mai 2026

MiCA 2.0 in Vorbereitung. Kaum in Anwendung getreten, landet die europäische Verordnung über Kryptowerte bereits wieder auf dem Operationstisch. Brüssel eröffnet eine öffentliche Konsultation, um ihre Wirksamkeit zu bewerten, und erwartet Beiträge bis Ende August 2026. Zur Erinnerung: Die Markets in Crypto-Assets-Verordnung (MiCA) ist der europäische Rechtsrahmen, der für Kryptowährungen sowie deren Emittenten und Dienstleister gilt. Sie wurde im April 2023 verabschiedet und trat in zwei Schritten in Kraft: am 30. Juni 2024 für Stablecoins [digitale Token, deren Wert an eine Währung oder einen anderen Vermögenswert gekoppelt ist], dann am 30. Dezember 2024 für andere Kryptowerte. Doch an diesem Donnerstag, dem 21. Mai, kündigte die Europäische Kommission die Eröffnung einer öffentlichen Konsultation an, um zu prüfen, ob die MiCA weiterhin zu einem Markt für digitale Vermögenswerte passt, der sich schneller entwickelt als die Texte, die ihn eigentlich regulieren sollen. Die europäischen Bürger haben bis zum 31. August 2026 Zeit, ihre Stimme einzubringen.

Die wichtigsten Punkte dieses Artikels:

• MiCA 2.0 wurde bereits in Betracht gezogen, obwohl die europäische Verordnung über Kryptowerte gerade erst in Kraft getreten ist.
• Die Europäische Kommission hat bis August 2026 eine öffentliche Konsultation eröffnet, um die Wirksamkeit der Markets in Crypto-Assets-Verordnung (MiCA) angesichts eines sich schnell entwickelnden digitalen Marktes zu bewerten.

Die Europäische Kommission eröffnet die Debatte über die MiCA erneut

Ungewöhnlich ist vor allem der frühe Zeitpunkt: Kaum achtzehn Monate nach der vollständigen Anwendung des Textes bittet die europäische Exekutive bereits Bürger, Unternehmen und Organisationen um Rückmeldungen zu seiner Funktionsweise. (Vgl. European Commission)

Die Konsultation deckt mehrere Bereiche der Verordnung ab: die Regeln für Emittenten von Kryptowerten, die Pflichten von Anbietern von Kryptowert-Dienstleistungen (Crypto-Asset Service Provider, CASP), die Sonderregelung für Stablecoins und den Teil zur Bekämpfung von Geldwäsche. Brüssel will außerdem wissen, ob die MiCA Innovationen ausreichend berücksichtigt, die sich seit ihrer Ausarbeitung durchsetzen, wie etwa DeFi und nicht-fungible Token (NFTs) [einzigartige digitale Token, die beispielsweise digitale Kunstwerke oder andere Einzelwerte repräsentieren können].

Die Europäische Kommission stellt klar, dass diese Konsultation Teil ihres Arbeitsprogramms für 2026 ist, das vorsieht, mehrere Finanzverordnungen zu überarbeiten, um sie an die Entwicklungen des Marktes anzupassen. Ohne die grundlegenden Prinzipien der MiCA offiziell infrage zu stellen, gehe es darum zu prüfen, ob die Verordnung weiterhin „wirksam und verhältnismäßig“ bleibt.

📢 How are the EU's crypto-asset rules working in practice? Today, we are launching a consultation to assess the efficiency of the current framework and explore emerging market trends.

Have your say by 31 August.

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— EU Finance 🇪🇺 (@EU_Finance) May 20, 2026

📢 Wie funktionieren die Regeln der Europäischen Union (EU) für Kryptowerte in der Praxis? Heute starten wir eine Konsultation, um die Wirksamkeit des aktuellen Rechtsrahmens zu bewerten und neue Markttrends zu untersuchen.
Bringe Deine Meinung bis zum 31. August ein.

Ein wegweisender Rahmen, der aber bereits unter Druck steht

Zur Erinnerung: Die MiCA war der erste harmonisierte Rahmen auf europäischer Ebene für Kryptowährungen. Drei Ziele prägen den Text seit seiner Verabschiedung: Verbraucher schützen, Finanzstabilität gewährleisten und Geldwäsche verhindern. Um dies zu erreichen, verpflichtet er die Akteure des Sektors zu Registrierung, Transparenz und Sicherheit.

Auf der Habenseite wurde der Text als bedeutender Fortschritt für den europäischen Kryptomarkt begrüßt. Er bietet eine bisher nicht gekannte Rechtssicherheit, stärkt den Schutz der Anleger und schafft einen echten Binnenmarkt: Ein Dienstleister, der in einem Mitgliedstaat zugelassen ist, kann mit einer einzigen Lizenz in der gesamten Europäischen Union (EU) tätig sein, der berühmte Mechanismus des Passportings [grenzüberschreitende Nutzung einer Zulassung innerhalb der Europäischen Union].

Auch wenn die Fachwelt den Nutzen eines klaren Rahmens anerkennt, verweist sie dennoch auf die administrative Komplexität des Textes und seine Kosten für die Einhaltung der Vorschriften, die für kleinere Strukturen als abschreckend gelten. Mehrere Akteure sind sogar der Ansicht, dass die MiCA Innovation bremst und die europäische Wettbewerbsfähigkeit gegenüber den Vereinigten Staaten oder Asien schwächt. Die Forderung, die nach oben dringt, ist klar: mehr Flexibilität, mehr Verhältnismäßigkeit bei der Anwendung der Regeln.

Die Konsultation könnte daher zu gezielten Anpassungen des Textes führen, die den Besonderheiten des Kryptomarkts stärker Rechnung tragen. Doch das Gegenteil ist nicht ausgeschlossen: Brüssel könnte die Konsultation auch nutzen, um bestimmte Anforderungen zu verschärfen, insbesondere bei Aufsicht und Risikokontrolle. Die Beiträge der kommenden Monate könnten daher bei der Abwägung schwer ins Gewicht fallen.

Bis dahin bleiben die Akteure des Sektors an die aktuellen Regeln der MiCA gebunden, deren Umsetzung unter der Kontrolle nationaler und europäischer Behörden weiterläuft. Am vergangenen 19. Mai veröffentlichte die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) übrigens einen Bericht über den Stand dieser Anwendung in den verschiedenen Mitgliedstaaten, ein Dokument, das ebenfalls als Ausgangsmaterial für die künftige Überarbeitung dienen wird.

Quelle: Le Journal Du Coin

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