Die kürzlich getroffene Entscheidung der US-Behörde CFTC, digitale Vermögenswerte wie Bitcoin, Ethereum und USD-Coin als Sicherheiten im regulierten Derivatehandel zuzulassen, zeigt klar, wohin sich der Kryptomarkt derzeit entwickelt. Während die Neuerung vor allem institutionelle Marktteilnehmer entlastet und Kryptowährungen weiter in das bestehende Bankensystem integriert, bleibt der normale Anleger (mal wieder) außen vor.

Der Schritt fügt sich nahtlos in die allgemein wahrnehmbare Entwicklung ein, bei der Kryptowährungen immer mehr zentralisiert, stärker reguliert und vor allem für große Marktakteure attraktiv gemacht werden.

Bitcoin und Ethereum als Sicherheiten im neuen Programm der US-Behörde CFTC zugelassen

Adewale Olarinde – 08. Dezember 2025

Die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) [US-Behörde für die Aufsicht über Termin- und Optionsmärkte] hat ein Pilotprogramm genehmigt, das es regulierten Unternehmen ermöglicht, digitale Vermögenswerte, darunter Bitcoin, Ethereum und USD-Coin (USDC), als Sicherheiten im regulierten Handel mit Derivaten zu verwenden.

Die Ankündigung vom 8. Dezember gilt als einer der bedeutendsten Schritte zur Integration von Kryptowährungen in die Finanzinfrastruktur der Vereinigten Staaten.

Caroline Pham, derzeitige Vorsitzende der CFTC, erklärte, dass diese Initiative einen klaren Rahmen für tokenisierte Sicherheiten schafft und Marktteilnehmern regulatorische Gewissheit verschafft, während gleichzeitig veraltete Beschränkungen aufgehoben werden, die nun durch den GENIUS-Act [US-Gesetz, das verschiedene Modernisierungen im Bereich digitaler Vermögenswerte enthält] ersetzt sind.

Die Ankündigung folgt früheren Arbeiten im Rahmen des CFTC-Programms „Crypto Sprint“ und ist Teil einer umfassenderen Strategie, digitale Vermögenswerte unter formale Aufsicht in die etablierten Finanzmärkte einzubinden.

Die erste Phase richtet sich an Terminmakler mit strengen Berichtspflichten

In der ersten Phase dürfen Terminmakler (Futures Commission Merchants, FCM) [Maklerunternehmen, die Kundengelder verwahren und Derivategeschäfte abwickeln] Bitcoin, Ethereum und USD-Coin als Sicherheitsmargin akzeptieren, vorausgesetzt, sie erfüllen detaillierte wöchentliche Berichts- und Trennungsvorgaben.

Die CFTC erklärte, dass diese Bedingungen ein starkes Risikomanagement sicherstellen sollen, während die Behörde in Echtzeit überwachen kann, wie sich der Einsatz digitaler Sicherheiten entwickelt.

Die Leitlinien umfassen außerdem tokenisierte Vermögenswerte aus der realen Welt, darunter US-Staatsanleihen und Geldmarktinstrumente. Sie legen Erwartungen in Bezug auf die Verwahrung, Bewertung, rechtliche Durchsetzbarkeit und operationelle Risiken fest.

Mit diesen Leitplanken will das CFTC-Pilotprogramm eine verantwortungsvolle Einführung von Tokenisierung fördern, ohne den Anlegerschutz zu schwächen.

Das Pilotprogramm der CFTC positioniert Tokenisierung als US-Wettbewerbsvorteil

Caroline Phambezeichnete den Schritt als Teil des „Goldenen Zeitalters der Innovation und Krypto in den Vereinigten Staaten“ und argumentierte, dass regulierte US-Märkte zu einer sichereren Alternative gegenüber Plattformen im Ausland werden sollten.

Sie fügte hinzu, dass tokenisierte Sicherheiten die Kapitaleffizienz erhöhen und einen kontinuierlicheren Handel ermöglichen, auch an Wochenenden.

Veraltete Beschränkungen sofort aufgehoben

Die CFTC hob zudem frühere Leitlinien auf, die den Einsatz von Sicherheiten in Form virtueller Währungen eingeschränkt hatten. Diese seien angesichts neuer gesetzlicher Vorgaben und Marktentwicklungen überholt.

Behördenvertreter erklärten, dass die neuen Maßnahmen das Ergebnis umfangreicher Rückmeldungen seien, unter anderem aus dem CFTC Crypto CEO Forum [Forum der Unternehmensleiter im Bereich digitale Vermögenswerte der CFTC] sowie Empfehlungen des Digital Asset Markets Subcommittee [Unterausschuss für digitale Vermögensmärkte].

Das Pilotprogramm tritt sofort in Kraft; die Berichtspflichten gelten ab dem Beginn der Teilnahme.

Schlussgedanken

• Das Pilotprogramm eröffnet den US-Derivatemärkten einen regulierten Weg, tokenisierte Vermögenswerte als Sicherheiten zu akzeptieren.
• Klare Leitplanken und Berichtspflichten könnten die institutionelle Einführung beschleunigen und gleichzeitig die Aufsicht stärken.

Quelle: AMBCrypto

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