Tokenomics: Grundlagen und Entwicklungen

von | 29. Mai 2024

In diesem Artikel über Tokenomics beziehen wir uns auf einen Artikel der Binance Academy aus dem Jahr 2022. Um die Entwicklungen und Veränderungen, die seitdem eingetreten sind, transparent darzustellen, sind diese in eckigen Klammern innerhalb des Textes hervorgehoben.

Was sind Tokenomics und warum sind sie wichtig?

04. August 2022 – Update 23. September 2022

Zusammenfassung

Tokenomics sind ein Begriff, der die Wirtschaft eines Tokens umfasst. Sie beschreiben die Faktoren, die die Nutzung und den Wert eines Tokens beeinflussen, einschließlich, aber nicht beschränkt auf die Erstellung und Verteilung des Tokens, Angebot und Nachfrage, Anreizmechanismen und Zeitpläne für das Verbrennen von Token. Für Krypto-Projekte sind gut gestaltete Tokenomics entscheidend für den Erfolg. Die Bewertung der Tokenomics eines Projekts vor der Entscheidung zur Teilnahme ist für Investoren und Stakeholder unerlässlich.

Einführung

Tokenomics, ein Kofferwort aus „Token“ und „Ökonomie“, sind ein wesentlicher Bestandteil der grundlegenden Forschung bei einem Krypto-Projekt. Neben der Betrachtung des Whitepapers, des Gründungsteams, der Roadmap und des Community-Wachstums sind Tokenomics zentral für die Bewertung der Zukunftsaussichten eines Blockchain-Projekts. Krypto-Projekte sollten ihre Tokenomics sorgfältig gestalten, um eine nachhaltige langfristige Entwicklung zu gewährleisten.

Tokenomics auf einen Blick

Blockchain-Projekte entwerfen Tokenomics-Regeln rund um ihre Token, um verschiedene Benutzeraktionen zu fördern oder zu verhindern. Dies ist ähnlich wie eine Zentralbank Coins druckt und geldpolitische Maßnahmen implementiert, um Ausgaben, Kreditaufnahme, Sparen und Geldbewegungen zu fördern oder zu verhindern. Beachte, dass das Wort „Token“ hier sowohl Coins als auch Token bezeichnet. Hier kannst du den Unterschied zwischen den beiden lernen. Im Gegensatz zu Fiat-Währungen werden die Regeln der Tokenomics durch Code umgesetzt und sind transparent, vorhersehbar und schwer zu ändern.

Betrachten wir Bitcoin als Beispiel. Die Gesamtmenge von Bitcoin ist auf 21 Millionen Coins vorprogrammiert. Die Art und Weise, wie Bitcoins generiert und in Umlauf gebracht werden, erfolgt durch Mining. Miner erhalten einige Bitcoins als Belohnung, wenn ein Block etwa alle 10 Minuten generiert wird.

Die Belohnung, auch Blocksubvention genannt, halbiert sich alle 210.000 Blöcke. Nach diesem Zeitplan findet eine Halbierung etwa alle vier Jahre statt. Seit dem 3. Januar 2009, als der erste Block, der sogenannte Genesis-Block, im Bitcoin-Netzwerk erstellt wurde, wurde die Blocksubvention dreimal von 50 BTC auf 25 BTC, 12,5 BTC und derzeit 6,25 BTC halbiert. [Das nächste Bitcoin-Halving wird für Mitte April diesen Jahres erwartetund reduziert die Belohnung für das Mining eines Blocks auf 3,125 BTC.]

Basierend auf diesen Regeln lässt sich leicht berechnen, dass im Jahr 2022 ungefähr 328.500 Bitcoins generiert werden, indem man die Gesamtzahl der Minuten des Jahres durch 10 teilt (da alle 10 Minuten ein Block generiert wird) und dann mit 6,25 multipliziert (da jeder Block 6,25 BTC als Belohnung ausschüttet). Daher kann die Anzahl der jedes Jahr generierten Bitcoins vorhergesagt werden, und der letzte Bitcoin wird voraussichtlich um das Jahr 2140 generiert.

Die Tokenomics von Bitcoin beinhalten auch das Design von Transaktionsgebühren, die Miner erhalten, wenn ein neuer Block validiert wird. Diese Gebühr ist so gestaltet, dass sie mit der Größe der Transaktion und der zunehmenden Belastung des Netzwerks steigt. Sie dient dazu, Spam-Transaktionen abzuwehren und stellt sicher, dass Miner auch weiterhin motiviert sind, Transaktionen zu validieren, insbesondere wenn die Blocksubventionen sinken.

Kurz gesagt, die Tokenomics von Bitcoin sind einfach und genial. Alles ist transparent und vorhersehbar. Die Anreize rund um Bitcoin sorgen dafür, dass die Teilnehmer entschädigt werden, um das Netzwerk robust zu halten und zu seinem Wert als Kryptowährung beizutragen.

Schlüsselelemente der Tokenomics

Übersicht

Tokenomics ist ein umfassender Begriff, der eine Vielzahl von Faktoren umfasst, die den Wert einer Kryptowährung beeinflussen. In erster Linie bezieht er sich auf die von den Entwicklern entworfene Struktur der Wirtschaft einer Kryptowährung. Hier sind einige der wichtigsten zu berücksichtigenden Faktoren bei der Betrachtung der Tokenomics einer Kryptowährung.

Token-Angebot

Angebot und Nachfrage sind die primären Faktoren, die den Preis eines jeden Gutes oder Dienstes beeinflussen. Dies gilt auch für Krypto. Es gibt mehrere kritische Kennzahlen, die das Angebot eines Tokens messen.

Die erste wird als maximales Angebot bezeichnet. Das bedeutet, dass es eine maximale Anzahl von Token gibt, die im Lebenszyklus dieser Kryptowährung existieren sollen. Bitcoin hat beispielsweise ein maximales Angebot von 21 Millionen Coins. Litecoin hat eine feste Obergrenze von 84 Millionen Coins, und BNB hat ein maximales Angebot von 200 Millionen.

Einige Token haben kein maximales Angebot. Das Angebot von Ether im Ethereum-Netzwerk wächst jedes Jahr. [Durch neue Mechanismen ist dies inzwischen nicht mehr so.]

Stablecoins wie USDT, USD Coin (USDC) und Binance USD (BUSD) [BUSD wurde zwischenzeitlich aus dem Handel genommen] haben kein maximales Angebot, da diese Coins basierend auf den Reserven, die die Coins stützen, ausgegeben werden.. Theoretisch können sie unbegrenzt wachsen. Dogecoin und Polkadot sind zwei weitere Kryptos mit unbegrenztem Angebot.

Binance USD (BUSD) wird nicht mehr unterstützt und aus dem Handel genommen. Die verbleibenden BUSD-Bestände in den Benutzerkonten bei Binance werden automatisch in FDUSD im Verhältnis 1:1 umgewandelt [Informationen aus Binance.com und Coindesk.com].

Die zweite Kennzahl ist das umlaufende Angebot, das sich auf die Anzahl der im Umlauf befindlichen Token bezieht. Token können geprägt und verbrannt oder auf andere Weise gesperrt werden. Dies hat ebenfalls Auswirkungen auf den Preis des Tokens.

Token-Nutzung

Die Nutzung eines Tokens bezieht sich auf die für ein Token entworfenen Anwendungsfälle. Zum Beispiel umfasst die Nutzung von BNB das Bezahlen von Transaktionsgebühren und das Genießen von Handelsgebührenrabatten auf der BNB Chain sowie die Funktion als Community-Utility-Token im Ökosystem der BNB Chain. Benutzer können auch BNB mit verschiedenen Produkten innerhalb des Ökosystems einsetzen, um zusätzliches Einkommen zu erzielen. (Vgl. Binance)

Es gibt viele andere Anwendungsfälle für Token. Governance-Token ermöglichen es dem Inhaber, über Änderungen am Protokoll eines Tokens abzustimmen. Stablecoins sind als Währung konzipiert. Sicherheitstoken hingegen repräsentieren Finanzanlagen. Beispielsweise könnte ein Unternehmen tokenisierte Aktien während eines Initial Coin Offering (ICO) ausgeben, die dem Inhaber Eigentumsrechte und Dividenden gewähren.

Diese Faktoren können dabei helfen, die potenziellen Anwendungsfälle für einen Token zu bestimmen, was wesentlich ist, um zu verstehen, wie sich die Wirtschaft des Tokens wahrscheinlich entwickeln wird.

Analyse der Token-Verteilung

Neben Angebot und Nachfrage ist es wichtig, zu betrachten, wie Token verteilt werden. Große Institutionen und einzelne Anleger verhalten sich unterschiedlich. Zu wissen, welche Arten von Entitäten einen Token halten, gibt dir Einblick darin, wie sie wahrscheinlich ihre Token handeln werden, was wiederum den Wert des Tokens beeinflusst.

Es gibt im Allgemeinen zwei Methoden, um Token zu starten und zu verteilen: ein Fair Launch und ein Pre-Mining Launch. Ein Fair Launch liegt vor, wenn es keinen frühen Zugang oder private Zuweisungen gibt, bevor ein Token geprägt und der Öffentlichkeit zugänglich gemacht wird. BTC und Dogecoin sind Beispiele für diese Kategorie.

Andererseits ermöglicht Pre-Mining, dass ein Teil der Krypto geprägt und an eine ausgewählte Gruppe verteilt wird, bevor sie der Öffentlichkeit angeboten wird. Ethereum und BNB sind zwei Beispiele für diese Art der Token-Verteilung.

Generell solltest du darauf achten, wie gleichmäßig ein Token verteilt ist. Einige wenige große Organisationen, die einen übermäßigen Anteil eines Tokens halten, werden in der Regel als riskanter betrachtet. Ein Token, das größtenteils von geduldigen Anlegern und Gründerteams gehalten wird, bedeutet, dass die Interessen der Beteiligten besser auf den langfristigen Erfolg ausgerichtet sind.

Es ist auch wichtig, den Sperr- und Freigabezeitplan eines Tokens zu betrachten, um zu sehen, ob eine große Anzahl von Token in Umlauf gebracht wird, was Druck auf den Wert des Tokens ausübt.

Untersuchung von Token-Burns

Viele Krypto-Projekte verbrennen regelmäßig Token, was bedeutet, dass Token dauerhaft aus dem Umlauf entfernt werden.

Zum Beispiel führt BNB Coin-Burns durch, um Coins aus dem Umlauf zu entfernen und die Gesamtversorgung seines Tokens zu reduzieren. Mit 200 Millionen vorab geprägten BNB beträgt die Gesamtversorgung von BNB seit Juni 2022 165,116,760. BNB wird weitere Coins verbrennen, bis 50% der Gesamtversorgung zerstört sind, was bedeutet, dass die Gesamtversorgung von BNB auf 100 Millionen BNB reduziert wird. Ebenso begann Ethereum 2021 mit dem Verbrennen von ETH, um seine Gesamtversorgung zu reduzieren.

Wenn das Angebot eines Tokens reduziert wird, gilt es als deflationär. Das Gegenteil, wenn das Angebot eines Tokens weiter wächst, wird als inflationär angesehen.

Anreizmechanismen

Ein Anreizmechanismus eines Tokens ist entscheidend. Wie ein Token die Teilnehmer motiviert, um langfristige Nachhaltigkeit zu gewährleisten, steht im Mittelpunkt der Tokenomics. Wie Bitcoin seine Blocksubvention und Transaktionsgebühren gestaltet, ist ein perfektes Beispiel für ein elegantes Modell.

Der Proof of Stake-Mechanismus ist eine weitere Validierungsmethode, die zunehmend an Bedeutung gewinnt. Dieses Design ermöglicht es den Teilnehmern, ihre Token zu sperren, um Transaktionen zu validieren. Generell gilt: Je mehr Token gesperrt sind, desto höher ist die Chance, als Validierer ausgewählt zu werden und Belohnungen für die Validierung von Transaktionen zu erhalten. Das bedeutet auch, dass, wenn Validierer versuchen, dem Netzwerk zu schaden, der Wert ihrer eigenen Vermögenswerte gefährdet wird. Diese Merkmale motivieren die Teilnehmer, ehrlich zu handeln und das Protokoll robust zu halten.

Viele DeFi-Projekte haben innovative Anreizmechanismen verwendet, um schnelles Wachstum zu erreichen. Compound, eine Krypto-Kredit- und Verleihplattform, ermöglicht es Investoren, Kryptos im Compound-Protokoll zu hinterlegen, Zinsen darauf zu sammeln und zusätzliche COMP-Token als Belohnung zu erhalten. Darüber hinaus dienen COMP-Token als Governance-Token für das Compound-Protokoll. Diese Designentscheidungen richten die Interessen aller Teilnehmer an den langfristigen Aussichten von Compound aus.

Was kommt als Nächstes für die Tokenomics?

Entwicklungen seit 2009

Seit der Erstellung des Genesis-Blocks des Bitcoin-Netzwerks im Jahr 2009 hat sich die Tokenomics erheblich weiterentwickelt. Entwickler haben viele verschiedene Tokenomics-Modelle erforscht. Dabei gab es sowohl Erfolge als auch Misserfolge. Das Tokenomics-Modell von Bitcoin bleibt beständig und hat den Test der Zeit bestanden. Andere mit schlechter Tokenomics-Konzeption sind gescheitert.

Nicht-fungible Token (NFTs)

Nicht-fungible Token (NFTs) bieten ein anderes Tokenomics-Modell, das auf digitaler Knappheit basiert. Die Tokenisierung traditioneller Vermögenswerte wie Immobilien und Kunstwerke könnte in Zukunft neue Innovationen in der Tokenomics hervorbringen.

Abschließende Gedanken

Tokenomics ist ein grundlegendes Konzept, das man verstehen sollte, wenn man sich mit Krypto beschäftigen möchte. Es ist ein Begriff, der die wichtigsten Faktoren erfasst, die den Wert eines Tokens beeinflussen. Es ist wichtig zu beachten, dass kein einzelner Faktor einen magischen Schlüssel liefert. Deine Bewertung sollte auf so vielen Faktoren wie möglich basieren und als Ganzes analysiert werden. Tokenomics kann mit anderen grundlegenden Analysewerkzeugen kombiniert werden, um ein fundiertes Urteil über die zukünftigen Aussichten eines Projekts und den Preis seines Tokens zu treffen.

Letztendlich wird die Ökonomie eines Tokens einen großen Einfluss darauf haben, wie es verwendet wird, wie einfach es sein wird, ein Netzwerk aufzubauen, und ob viel Interesse am Anwendungsfall des Tokens besteht.

Quelle: Binance Academy

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